Seorang investor dapat
mengurangi risiko portofolio hanya dengan memegangkombinasi instrumen yang
tidak sempurna positif berkorelasi (koefisien korelasi)). Dengan kata lain, investor dapat mengurangi
eksposur merekaterhadap risiko aset individual dengan mengadakan
diversifikasi portofolio aset.Diversifikasi dapat memungkinkan untuk
pengembalian portofolio yangdiharapkan sama dengan penurunan risiko.Jika semua
pasangan aset memiliki korelasi dari 0 - mereka tidak berkorelasisempurna -
varians return portofolio adalah jumlah seluruh aset persegi dibagiaset dikali
varians pengembalian aset (dan deviasi portofolio standar adalahakar kuadrat
dari jumlah ini).
Efisien terbatas tanpa aset bebas
risiko
Efisien Frontier. Hiperbola
kadang-kadang disebut sebagai 'Bullet Markowitz', dan
adalah perbatasan efisien jika tidak ada aset bebas risiko tersedia. Dengan aset yang bebas risiko, garislurus
adalah perbatasan efisien.
Seperti ditunjukkan
dalam grafik ini, setiap kombinasi yang mungkin dari aset berisiko, tanpa
termasuk kepemilikan aset bebas risiko, dapat diplot dalamrisiko-ruang yang
diharapkan kembali, dan koleksi semua portofolio mungkinseperti mendefinisikan
suatu wilayah dalam ruang ini. Batas kiri daerah ini adalah
hiperbola. dan tepi atas
dari daerah ini adalah perbatasan efisien dalamketiadaan aset bebas risiko
(kadang-kadang disebut "peluru Markowitz").Kombinasi di sepanjang
tepi atas mewakili portofolio (termasuk tidak ada).
